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若华润啤酒交给百威英博运营,愿意中方持51%股权
作者:    发布于:2016-01-29 18:51:33    文字:【】【】【
为了收购SAB米勒并顺利通过各国的反垄断审查,百威英博连月来不断在全球剥离资产,但是今天却从外媒处传来了一个“例外”,那就是中国市场的“玩法”。
    风声:百威英博想要运营权
    今天,华尔街日报网站引述两名不愿透露姓名的知情人士称,全球最大的啤酒生产商百威英博正在“努力保留”SAB米勒合资的中国啤酒业务华润雪花啤酒。小食代和各位看官一起翻查一下报道的英文原版,看看到底是什么情况。
    上述报道引述知情人士说,雪花啤酒的命运将取决于百威英博和华润方面的谈判,后者拥有合资企业华润雪花啤酒51%的股权。报道说,百威英博将寻求保留所持该合资企业的股权以及运营掌控权。
    1994年华润集团与SAB米勒合资组建了华润雪花啤酒有限公司,SAB米勒持有华润雪花啤酒49%的股份。
    一位接近华润啤酒的知情人士对华尔街日报指出,百威英博通常不愿意持有没有控股权的公司,但在这起案例里,如果华润啤酒公司交给百威英博运营,百威英博愿意让中方持有51%的股权。
    此前,无论是华尔街还是啤酒行业分析师均认为百威英博为了让中国监管机构批准它以约1080亿美元收购SAB米勒的交易,将不得不出售SAB米勒在华润啤酒的49%股权。
    上述报道如此“大胆”,以至于暂时无法确认这些“风声”是否为了测试市场反应而故意放出。此外,该报道没有同时披露,到底百威英博要具体怎么做,才能既拿下华润雪花运营权,又能通过中国商务部的反垄断审查。
    拥有“雪花”、“金威”的华润啤酒,是中国最大的啤酒生产商,2014年该公司在国内拥有98家啤酒厂。以销量衡量,雪花啤酒也是全球最畅销的啤酒品牌。2014年,华润啤酒在中国啤酒市场的份额是23.2%,青岛啤酒为18.4%,百威英博是14.0%,燕京啤酒为10.7%,嘉士伯则低至4.6%。
    这意味着,如果华润啤酒和百威啤酒最终都成了百威英博运营的公司,那么这家美国啤酒巨头将一举占有中国近四成的份额,进一步抛离青岛啤酒、燕京啤酒,成为中国遥遥领先的啤酒生产商。
    去年10月曾经报道,百威英博首席执行官薄睿拓和分析师举行电话会议时指出,特别是在美国和中国,公司将积极地寻求迅速妥善的方式,来解决监管或者任何和监管有关的相关事项问题。“和往常一样,这将大概需要花几个月的时间才能完成。我们上一次和美国A-B公司(百威啤酒的前母公司)的交易就花了将近四个月的时间来解决监管问题。”
    疑惑:如何针尖对麦芒
    不过,华尔街日报报道今天抛出的“方案”同样也让人疑惑:除了如何通过中国审查外,最大的问题是,身为央企、同样强势的华润集团会不会把华润啤酒“拱手”让给外方来运营?
    早前的报道曾引述高盛分析师的一份研究报告指出,如果百威英博交易成功,并保留与华润雪花的合作关系,这会对中国啤酒业产生“改变游戏规则”的效应,对华润啤酒会产生显著的销售、成本协同效应,并估算华润啤酒的运营利润率预计将从2015年的7%上升到2019年的19%。
    不过,作为一家纯粹的啤酒上市公司,华润啤酒目前确实面临着如何增长以给股东创造价值的问题。根据该公司披露最新的销售数据推算,华润啤酒的营业额去年增长接近1%,销量轻微下降了1.35%。
    对于业绩增长这个问题,华润啤酒除了继续追求产品高端化外,给出的另一个“药方”就是扩张。1月18日,华润集团在其官方微信号上载文指出,“十三五”期间,啤酒业务将“优先实施海外扩张计划”。
    尽管如此,华尔街日报的报道也承认,百威英博要保留在华润啤酒的业务并不容易。报道指出,华润方面拥有购买华润啤酒股权的优先权,且已聘请投行野村担任其顾问。在一份分析师报告中,野村将SAB米勒所持49%的华润雪花啤酒股份价值估为36亿美元。
    假如华润希望日后“单干”啤酒业务也并不让人意外。去年11月,彭博社就曾报道,当时华润啤酒在寻求投行作为顾问,研究处置和SAB米勒合资公司的方案,包括考虑全盘回购外方所持有的49%股权。
    百威英博是在去年10月同意以近1100亿美元的代价对SAB米勒发起收购的。如果收购最终成事,两家公司将占据全球三分之一的啤酒市场份额。目前,百威英博正在加快在全球范围内完成资产剥离,让它与SAB米勒的交易能够在2016年内最终完成。
    目前,百威英博已经同意剥离SAB米勒在美国的合资公司MillerCoors,该公司是美国第二大啤酒公司。同时,为了符合欧洲的法规,百威英博也计划出售欧洲两大啤酒品牌Peroni和Grolsch。

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